本地指數

</p>

2012 大事回顧

大事回顧與展望

中國恒大債務危機引發內房流動性憂慮

<匯港通訊> 曾被形容「.........

中國恒大債務危機引發內房流動性憂慮 X

<匯港通訊> 曾被形容「中國第一房企」的中國恒大(03333)今年瀕爆煲，最終走上財困之路，更引發市場對內房流動性的憂慮，包括花樣年(01777)、當代置業(01107)、佳兆業(01638)等多家內房，亦相繼出現違約危機，令內房企業債務違約問題成為市場焦點。

隨著「房住不炒」成為國策，加上中央2020年8月設置「三條紅線」限制內房借貸，令當中的債務危機曝光。許家印旗下的恒大，三條紅線全部觸及，不得新增有息債務，意味著恒大沒法「借新還舊」，爆發現金流危機，結果首當其衝出事。

經濟學人形容，恒大是全球負債最多的企業，2020年恒大的淨資產負債率一度高達1.6倍，截至2021年6月底，恒大的總負債達19507億人民幣，是中國經濟總量約2%。恒大在上半年業績中警告，可能出現貸款違約，造成延遲支付供貨商和工程款情況，將導致部分相關項目停工。

2021年9月8日，《財新》指恒大旗下的投資理財公司「恒大財富」已暫停部分兌付，引發來自中國各地的投資者上街及維權行動。近幾個月來由於銷售不暢，加上大量債務期限接踵而至，恒大嚴重缺乏現金流，引爆外界以及市場有關該公司可能違約倒閉、甚至崩盤的擔憂。

由於恒大賴債，令內房企業難以發行新債，更有銀行削減內房信貸，若有關情況持續，將嚴重打擊房企資金鏈。在資金緊張、樓市銷售放緩、樓價下跌、以及樓市調控的環境下，房企違約潮短期恐怕仍未完結。

在連串違約事件發生後，國際評級機構下調多間內地房企評級，因而增加房企在離岸市場融資的難度，令企業進一步面臨流動性危機。

據評級機構標普統計，對於評級「B+」或以下的企業，到期債務支付的第一個高峰將於明年1月出現。標普認為，限制抵押貸款和內房資本的監管措施至少會持續到2022年。另一家評級機構穆迪指出，考慮到信貸收緊及銷售下跌，內房的流動性壓力將會持續，對許多內房企業來說，融資渠道在現實中仍然是一個挑戰。

另美資投行摩根大通亦認為，流動性憂慮將持續困擾房企一段時間，即使短期內可能出現恒大債務重組或信貸寬鬆等催化劑，但行業仍面臨政策逆風。 (ST)

#2021回顧

港股先高後低累跌四千點監管新秩序

<匯港通訊> 港股2021年........

港股先高後低累跌四千點監管新秩序 X

<匯港通訊> 港股2021年先高後低，年初氣勢如虹，於2月18日升至31183點高位，觸高回落，下半年受多個行業監管處處、疫情反彈、內地經濟增長趨緩等因素逆襲，後新冠肺炎變種 Omicron 一度掀恐慌，恒指12月更創年內低位，一度失23000關口。相比去年底的27231點，累積跌幅曾經逾4000點，波幅更達8000點。

內地由遊戲、教育、互聯網、支付平台以致房地產等行業，先後出手監管，旨在規範行業有序發展。澳門就新賭牌進行諮詢，亦偏向從緊，至近年末澳門中介人周焯華被拘捕，相關股齊急挫。

7月內地教育業提「雙減」政策，要求校外培訓具公益屬性，收費標準納入政府指導管理，堅持從嚴審批機構，禁止學科類培訓機構上市融資，教育股受打擊一度暴跌，其中以新東方(09901)及新東方在線(01769)兩股為例，新東方由2月時的高位158.8元，曾插至8月20日只剩13元始喘定，跌幅足足達91.8%，新東方在線則在11月份創下1.25元低位，一年內，由高位重創九成。

中美爭端不斷，中概股成「磨心」，滴滴出行7月份在美上市不久，即因國家網信辦審查事件而大插，並引發退市危機，至12月官宣由紐約退市，並計劃2022年首季來港上市，引發中概股在美退市潮憂慮。

阿里巴巴(09988)由2020年11月分拆螞蟻在港上市觸礁迄今，投資者重新估值，加上螞蟻又傳被要求「業務拆骨」，以符內地監管，阿里巴巴至12月跌至109.5元在港上市新低，相對去年底232.6元收市價，股價曾累插逾五成，市值一度大減2.6萬億元，佔港股比重，亦因恒指擴容，如後來加入中概股如美團(03690)等分薄，阿里巴巴與旗下的阿里健康(00241)，年內更成藍籌最弱股份六大之列。

疫情受惠股海底撈(06862)，2月份升至85.8元高峰，惟今年累積計，則重創七成，與2020年的大漲九成相比，表現如天與地，

體育用品股、電動車、電力股逆市亮麗

大跌市體育用品股成奇葩，表現亮麗及回報不俗，由體操名將李寧創辦的李寧(02331)，在新彊棉事件引發支持國產品牌風潮下，股價一度見紅底，截至2021年12月20日，逆市升逾五成，成最耀眼藍籌。另一同業藍籌安踏(02020)雖為慶祝30周年計劃派特別中期息，股價則大為失色。

內地電動車及電力股板塊，無疑因市場炒作電動車概念，國策加持，乘勢逆市造好，美國電動車重磅股特斯拉(Tesla) ，股價狂升，市值暴漲，除推主席馬斯克躍成為全球首富，連帶同業電動車，以及供應鏈中的鋰電池股贛鋒鋰業(01772)，年內創新高，相對去年底92.6元，贛鋒鋰業今年曾最多漲一倍，比亞迪(01221)至今，累計仍有逾兩成進賬。中國電力(02380)因內地限電及新能源佔比增，獲投資者追捧，股價升幅一度達2倍，龍頭華潤電力(00836)升幅亦超過2倍。 (SY)

#2021回顧 #港股

本港 IPO 史上凍資王首季誕生成魔咒

<匯港通訊> 市場普遍存在一種「迷信」.......

本港 IPO 史上凍資王首季誕生成魔咒 X

<匯港通訊> 市場普遍存在一種「迷信」,就是一旦 IPO(新股)出現史上「凍資王」或「超購王」，之後 IPO 熱潮便會見頂回落,慢慢步入冷卻,甚至可以拖累大市逆轉。而於今年2月上市的快手(01024)似乎正正應驗了這個魔咒。

螞蟻集團原本計劃在2020年11月5日以凍資1.3萬億元,獲155萬人認購之勢,成為本港史上 IPO 新的「凍資王」,惟在臨上市前一刻,突然煞停,「撻 Q 食詐糊」,故之後本港 IPO 市場似未觸頂回落, 至今年初快手登場,並以1.28萬億元凍結資金,獲140萬人認購,正式成為首隻破萬億凍資的新「凍資王」後,IPO 市場似應驗魔咒,出現見頂回落之趨勢。

而 IPO 市場逆轉的轉捩點,則要由諾輝健康(06606)出現大量重覆申請說起。由於當時諾輝緊接快手招股,在 IPO 熾熱之下,引來不少投資者透過重覆申請以求增加中籤率,惟這種風氣引來監管機構注意,開始加強監管,從而令之後的 IPO 熱潮開始冷卻。事實上, 諾輝雖非史上新「凍資王」但其凍資亦達8440.63億元,屬史上第二位,超購倍數更超越快手的1203倍,達4130.19倍,緊次於毛記葵涌(01716)的超購6288倍,可見當時認購的熾熱程度。

隨著監管趨嚴,接下來的 IPO 雖然亦有大倍數超額認購及上市首日亦錄得不錯升幅,惟在首季末及次季便開始越來越冷。最要命的還是中國恒大(03333)的債務危機此刻正在加深,加上內地加強對互聯網、教育等多個板塊的監管,令大市在第三季起出現大跌,從而拖累 IPO 市場進一步冷卻,原大有市場的醫療及物管股,認購反應及上市首日表現都強差人意。

根據過往經驗,在淡市中,總會有集資額較少的「蚊型」IPO 接棒以作支持、但因監管機構規管行動升級,令部分「蚊型」新股即使完成招股亦要拉倒,延遲上市,包括百安心(02185)、貝特(01491),故第四季的 IPO 更近乎進入冰封時期。

結果,雲音樂(09898)要大幅減少集資,僅籌得約30億元才就成功上市,而原計劃集資最多390億元的中免，亦要暫緩來港的上市計劃,僅得商湯(00020)繼續硬闖,但集資最多亦只有約60億元,較預先所傳少。在此情況下,本港今年要成為全球 IPO 集資三甲，實成疑問,而上市宗數亦料只有約100宗,大大少於去年的146宗。

展望2022年,因美國有關中概股的退市政策會出台,加上內地監管料續加強,估計不少中概股將轉來港上市,而滴滴傳將於明年3月完成在港上市程序,料採用雙重上市方式,回購美國存證券,這料成為其他中概股回歸的範例。 (BC)

#回顧

*百心安之後重來招股,並於本月23日掛牌

共同富裕巨企壟斷再分配

<匯港通訊> 四十年前，為了發展中國經濟.......

共同富裕巨企壟斷再分配 X

<匯港通訊> 四十年前，為了發展中國經濟，中央領導核心鄧小平提「讓一部分人先富起來」。現在，國家主席習近平提出「共同富裕」政策，鼓勵中國富豪與群眾分享財富。

2021年3月，全國人大會議通過《十四五規劃》，提出「制定促進共同富裕行動綱要」。8月17日，中央財經委員會第十次會議召開，國家主席習近平提出透過「三次分配」方式推動「共同富裕」。不同於市場主導的初次分配和政府主導的再分配，「三次分配」是指在自願基礎及國家稅收政策激勵下，通過慈善捐贈等方式改善財富分配，從而拉近貧富差距。

今年6月，習近平已將浙江省設為「共同富裕示範區」，主要發展目標是到2035年「基本實現共同富裕」，人均生產總值達發達經濟體水平。

巨企壟斷再分配促進共同富裕

此外，鑑於大型科技企業壟斷行業，及利用「零工經濟」剝削員工，中國政府先是煞停阿里巴巴(09988)旗下的螞蟻集團上市計劃，後將滴滴出行應用程式下架。今年4月，阿里巴巴涉「二選一」壟斷行為被罰款182億元人民幣(下同)。10月初，美團(03690)亦因壟斷行為，遭罰款34.42億元。中國政府還訂立更多法規，監管科網企業，如在「滴滴事件」後收緊企業海外上市監管，要求用戶超過100萬的公司在海外上市前要接受網絡安全審查。

然而，最教市場意外的是補習行業也成為整頓目標。7月，中國政府嚴禁教培機構「資本化」運作，學科類培訓機構一律不得上市融資等措施。BBC指出，這是因為補習行業提高育兒成本，阻撓基層向上流動，妨礙中國實現「共同富裕」的目標。

再者，捐款已成為內地的新常態。騰訊(00700)宣佈成立500億元的「共同富裕」專項計劃，連同4月時成立的「可持續社會價值創新」戰略項目，合共涉資1000億元。拼多多亦宣布，將第二季全部利潤及日後潛在利潤捐出予中國農民和農業地區，以發展農業科技，料捐出100億元。阿里巴巴亦計劃向「共同富裕」項目投入1000億元，其中包括農村醫療和快遞員保險。

四成人口月入僅千元

中國隨改革開放成為全球第二大經濟體，但是國內依然面對嚴重的貧富差距。去年，國務院總理李克強指，中國有6億人口月均收入僅1000元，相當於人口總數40%以上。中國的堅尼系數仍在0.46到0.47徘徊，屬於貧富差距水平較高的國家，為社會經濟帶來不穩定因素。習近平年初說，實現共同富裕不僅是經濟問題，而且關係黨的執政基礎的重大政治問題。

然而，「共同富裕」及「三次分配」的提出亦引來社會的疑慮，例如如何具體落實「共同富裕」，官方亦未有確切的回應，但中央財辦負責人強調「共同富裕」並不是「殺富濟貧」。麥格理認為「共同富裕」政策可打破壟斷，亦有助扶持傳統產業。而摩根士丹利則認為此打擊創業精神，中國要在2035年成為全球的經濟與創新強國，須仰賴企業家精神和一個充滿活力的市場去推動創新，維持生產率持續增長。

(WL)

大型企業紛紛響應共同富裕

時間企業/投入金額(人民幣)

4月19日騰訊控股/設立可持續社會價值創新戰略項目，捐贈500億元

8月18日騰訊控股/成立500億元共同富裕專項計劃

8月30日吉利汽車/響應共同富裕號召，向1.88萬名員工授予1.67億股

8月30日拼多多/捐出100億元發展農業科技

8月30日京東/用兩年時間穩步提升員工薪酬和福利待遇

9月2日阿里巴巴/向共同富裕項目投入1000億元

#2021回顧

《2022展望》明年新盤供應逾3萬伙啟德、錦上路及日出康城矚目

<匯港通訊> 隨著本港疫情逐步受控，經濟及市場氣氛......

《2022展望》明年新盤供應逾3萬伙啟德、錦上路及日出康城矚目 X

<匯港通訊> 隨著本港疫情逐步受控，經濟及市場氣氛有所恢復，發展商亦積極推盤，2021年尚餘不足兩周，目前累計一手私宅登記量已有約1.7萬宗，較2020年升逾1成。展望明年，據本通訊社初步統計，潛在新盤供應逾3萬伙。

2020年底一手市場登記量錄高水平後，今年1月出現明顯回氣，其後市況已有改善，及至7月為高峰，登記量超越2000宗。同時7月樓價破頂，差估署公布的私人住宅售價指數為397.7。

施政報告於10月初公布，雖提出北部都會區等，以增加長遠房屋供應，惟「遠水不能救近火」。加上臨近年底，發展商加快推新盤步伐，多個發展商參與新盤戰，一手市場續暢旺。

新盤市場暢旺樓價穩柏傲莊續錄終止個案

今年全年有多個中至大型項目推出，如會德豐的啟德項目(MONACO、GRANDE MONACO及 MONACO ONE)、恒地(00012)的THE HENLEY、5個發展商合作發展的維港匯、中海外(00688)的維港1號、黃竹坑站上蓋港島南岸第1期(晉環)及第2期(揚海)、南豐及港鐵(00066)合作的日出康城第10期LP10、新地(00016)的Wetland Seasons Bay及The YOHO Hub、新世界(00017)及港鐵的柏傲莊III、中洲置業的星凱．堤岸及九龍建業(00034)的海茵莊園等。

柏傲莊III由於部分牆身混凝土未達要求，今年7月公布第1座及第8座需要拆卸重建，據新世界早前表示，拆卸工程12月展開。根據成交紀錄冊資料，截至12月16日，項目錄124宗終止買賣合約個案。

2022年一手登記料1.8萬潛在供應超過3萬伙

展望2022年，市場普遍估計一手市場維持暢旺，因低息環境持續，短期內供應難大幅增加，大致料2022年全年一手登記量可突破1.8萬宗，較樂觀的估計更料有機會達1.9萬宗。

根據地政總署資料，於今年11月，累積待批預售樓花單位增至16011伙，創逾3年高位；其中提供1030伙的The YOHO Hub已獲批預售樓花同意書，並於本月開始銷售。

據本通訊社初步統計，明年潛在一手私宅供應逾3萬伙。港島區2022年矚目新盤預期包括黃竹坑站上蓋港島南岸第3期及第4期，其中第3期由長實及港鐵合作發展，第4期則由信置(00083)、嘉里建設(00683)、太古地產(01972)及港鐵合作發展，另長實(01113)亦部署明年推售油塘東源街5及8號項目。

啟德區多盤待批預售錦上路日出康城搶眼

九龍區方面，啟德繼續成為主要戰場。地政總署資料顯示，MONACO ONE第2期、啟德1L區3號、4A區1號第1期、4A區2號第1期至4期、4B區1號第1期、4B區3號第1期及2期，以及啟德4C區1號均已申請預售樓花同意書。上述各啟德項目合共涉及近6560伙。

至於新界區，新地似乎相當積極，旗下多個發展項目待批預售。其中，白石角項目第1期、2A期及2B期共涉1871伙，而兆康項目1A期及1B期共1624伙；另又有與長實合作發展的屯門小秀村項目。信置、嘉華國際(00173)及中海外合作發展的錦上路站項目亦為焦點之一，項目涉約2200伙，嘉華表示有機會明年上半年推出。

另外，將軍澳日出康城11期或最快2022年首季登場，12期則有機會明年底開售。11期由信置、嘉華及招商局置地(00978)合作發展，涉約1880伙；12期則屬會德豐及港鐵，涉約2000伙。

主要發展商、地產代理、測量師行等，普遍預期明年樓價再升3至10%，其中豪宅的升幅較大。不過亦有大行認為明年樓價將下跌，大摩料跌2%。

2022年部分潛在新盤供應

地區項目涉及單位(伙) 發展商

港島區油塘東源街5及8號約900 長實

黃竹坑港島南岸第3期約1200 長實及港鐵

黃竹坑港島南岸第4期約800 信置、嘉里、太古地產及港鐵

油塘高超道項目約600 保利置業

九龍區 MONACO ONE第2期 559 會德豐

啟德1L區3號 756 恒地

4A區1號第1期約2100 嘉華、會德豐及中海外

4A區2號第1期至4期 2062 恒地、嘉華、九龍倉及中海外

4B區1號第1期 361 恒地、嘉華、九倉及中海外

4B區3號第1期及2期 1219 會德豐、新世界、恒地及帝國集團

啟德4C區1號 582 華潤置地及保利置業

利奧坊深旺道5號逾600 恒地

KOKO HILLS第3A及3B期 836 會德豐

何文田站2期 800 華懋

新界區白石角項目第1、2A及2B期 1871 新地

粉嶺馬適路8號項目 1576 恒地

錦上路站項目1期約2200 信置、嘉華及中海外

兆康項目1A及1B期 1624 新地

屯門小秀村項目約800 新地及長實

屯門管翠路項目 698 路勁

將軍澳日出康城11期約1880 信置、嘉華及招商局置地

將軍澳日出康城12期約2000 會德豐

(CC)

#2022展望

《2022展望》綠色產品當旺料未來ESG相關投資產品趨勢持續

<匯港通訊> 極端的天氣及環境或成為.......

《2022展望》綠色產品當旺料未來ESG相關投資產品趨勢持續 X

<匯港通訊> 極端的天氣及環境或成為氣候風險。內地金融及環境監管部門在「十四五」規劃中設定了應對氣候變化投融資的更具體的政策目標，2021年中國綠色金融行業有強勁增長。而本港政府早前宣布配合國策實現「2030 碳達峰、2060 碳中和」目標，以降低碳排放量；因此可見本港的ESG投資越趨重要。「ESG」是指環境、社會和企業管治。ESG投資是指在作出投資決定的過程中，除了考慮財務因素外，同時納入ESG因素，支持長遠經濟及業務的可持續發展。另外，「可持續投資」都可稱為ESG投資，預計未來ESG相關的投資產品趨勢持續。

當談論到ESG 投資時，綠色債券確實是可持續投資重要的產品之一。政府綠色債券計劃2018年成立以來，已成功發行總值72.5億美元等值的綠色債券，以環球機構投資者為對象。單今年上半年，本港綠色債券發行規模已超過去年全年約120億美元，預計全年發行規模會倍增。政府早前宣布定期發行綠債，將借款上限提升一倍，至2000億元，未來因應市場情況發行更多綠色債券，擴大綠債發行幣種、項目種類、發行模式和渠道等，同時計劃在今財年內發行綠色零售債券。

本港市場亦提供越來越多的可持續金融產品予投資者。港交所(00388)去年成立可持續及綠色交易所平台STAGE，為亞洲首個多元資產類別可持續金融產品平台，平台上載有關於ESG的產品資訊庫。據資料顯示，截至今年12月2日，在港交所上市的可持續、綠色、社會責任或轉型債券發行金額有346億美元；今年共有91家公司在港交所發行綠色債券上市，集資額約2500億元，遠高於去年；而現時本港有3隻ESG ETF在本港上市。該STAGE平台亦新增展示香港上市公司的ESG指標，現時涵蓋超過600家在港上市公司。

恒生可持續的發展企業指數今年亦跑贏恒指表現

另外，恒生可持續的發展企業指數今年亦跑贏恒指表現，截至12月7日止，其回報為2.4%。

企業亦越來越著重納入ESG元素在投資，甚至將引入營運及企業管治當中。有多間金融機構宣布承諾支持實現淨零排放，包括匯控(00005)、友邦保險(01299)及渣打集團(02888)。不少銀行亦為企業提供綠色貸款，發展綠色物業資產組合或新能源項目等。

隨著投資者對 ESG 資訊及數據的需求日益增加，香港整體綠色金融生態圈發展逐漸成熟。但值得一提的是，目前國際對 ESG 報告沒有任何公認標準，而少數機構的ESG報告有第三方的鑒證；會計師公會會強調第三方鑒證有助增加報告的認受性，亦令持份者更信任公司所披露資訊的準確及完整性，相信有效促進本港綠色金融的發展。(EC)

#ESG #2022展望

《2022展望》大市上望28500點　關注新經濟、新能源、本地銀行股

<匯港通訊> 2021年港股「好消息盡出，壞.......

《2022展望》大市上望28500點　關注新經濟、新能源、本地銀行股 X

<匯港通訊> 2021年港股「好消息盡出，壞消息不斷」，恒指年初受「北水狂潮」推動下企上31000點，不久相繼受債息抽升、內地「反壟斷」、中概股在美退市壓力以及疫情拖累，最新曾失守23000點。展望2022年，各大行均看好港股估值低殘而追落後，最牛上望28500點。主題股方面，雖然預期內房短期拖累大市，但新經濟股重獲關注；「碳中和」相關股續受國策支持；本地銀行股料迎估值修復。

港股估值大幅落後

星展香港未來12個月恒指目標為28500點，認為港股估值便宜，預期2022年「北水」參與度反彈，催化劑源自內房、新經濟監管放寬，從而推升銀行股。該行更認為騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)股價已見底，風險回報吸引。另外，看好航運及港口股需求較強。本地零售、餐飲股則視乎通關後業務改善情況。

匯豐私銀則料恒指2022年底反彈至28030點，惟科網平台監管不明朗因素或延至明年上半年，中概股亦因美國退市關係出現沽壓，但相信明年監管政策將會成熟，科網股有望獲市場重估估值。

大新銀行(02356)則料明年恒指介乎22000-28000點，港股估值亦較環球有一定折讓，惟首季仍受制於內地經濟因素，料第二季先下試22000點，略為看好金融、本地地產、新能源相關行業，以及防守性公用、電訊板塊。

新經濟存增長動力

2021年下半年接連出現內房債務、新經濟監管危機，拖累大市遭「一沉百踩」，但相信大約2022年次季以後，兩板塊前景明朗化，從而推升大市。

光大新鴻基對恒指明年全年目標27500點，國指目標10000點，上證目標3800點，指港股明年具追落後空間，值博率亦較美股高，大市明年第3-4季才會好轉，支持位為21000點，投資主題為內需消費、精選金融、潔淨能源。該行亦料新經濟股出現反彈契機；各類醫藥股則非市場關注重點。推薦股包括蒙牛(02319)、華潤啤酒(00291)、滔搏(06110)、港交所(00388)、友邦保險(01299)、新特能源(01799)、中集安瑞科(03899)。

建銀國際認為，明年港股估值下跌空間有限，恒指目標22000-26000點，科指5800-7500點，國指7600-10500點。大市走勢「先高後低」。上半年地產、金融、能源、資訊科技、新經濟、生物醫藥股表現較佳。內房系統性風險較低；受「反壟斷」影響的公司料於同期開始盈利復修，估值吸引。薦騰訊(00700)、招行(03968)、長汽(02333)、藥明生物(02269)、安踏(02020)、舜宇(02382)、龍湖(00960)、龍源電力(00916)、華虹半導體(01347)、敏實(00425)。

瑞銀則予2022年底恒指目標27000點，央行調整寬鬆貨幣政策，以及實質孳息率上揚，銀行股可望跑贏大市，同時看好通關受惠股及高息股。該行亦偏好本地銀行股，其1.1倍市賬率較平均低1.3個標準差；普遍股息回報率5厘。薦友邦(01299)、新地(00016)、恒生(00011)、中銀香港(02388)、長和(00001)、銀娛(00027)、金沙中國(01928)、新世界(00017)。

能源轉型增長未完

摩根資產管理則認為港股估值吸引，中國股票可留意政策支持行業，如電動車、新能源股；並看好金融、零售服務、工業股、銀行等高息股。高度監管行業重獲關注；「共同富裕」或推動零售業「第二春」；科網股仍偏好龍頭公司。

恒生投資亦指出港股估值偏低，平均市賬率(PB)未達1倍水平，下行風險較少。看好中國長遠結構性增長及受政策扶持板塊，包括內循環的內需股、高科技產業及環境保護政策。科技股仍存長期增長動力。(RH)

各大行對明年底港股預測 ：

恒指目標國指目標投資主題／推介板塊

星展　　　　 28500 NIL 內房、新經濟、銀行、航運及港口

匯豐私銀　　 28030 NIL 科網股

大新~　　　　28000 NIL 金融、本地地產、新能源、公用、電訊

光大新鴻基* 27500 10000 內需消費、精選金融、潔淨能源，薦蒙牛(02319)、

港交所(00388)、新特能源(01799)等

建銀國際~　　26000 10500 地產、金融、能源、資訊科技、新經濟、生物醫藥

瑞銀　　　　 27000 NIL 本地銀行、通關受惠、高息股，薦友邦(01299)、

新地(00016)、恒生(00011)等

*光大新鴻基料恒指支持位為21000點

~大新、建銀國際均予恒指底部為22000點

#2022展望 #主題股 #恒指